本周（3.16-3.20）国内钢材价格走势先强后弱。经过上周末的一波涨势，上半周钢市小幅波动，成交表现较上周向好。但国外疫情蔓延，市场恐慌情绪大爆发，美股先后四次熔断，黑色系期货难再继续逆势上涨，从预期向现实过渡，周四普一度暴跌，钢材各品种现货弱势下跌，不过午后整体库存数据下降修复心态。本周各品种具体运行情况以及本月下旬走势如何，请看各钢材品种分析师为您详解本周具体行情和下周预判。

　　长材方面

　　建材: 本周建材价格走势整体震荡偏强运行。在美股多次熔断的情况下，周初期螺震荡偏强，带动盘中交投氛围活跃，市场信心得到提振，加之钢厂多有挺价意愿，市价主流走高，市场整体成交尚可，今日期螺大幅下滑，下挫现货市场，市价主流偏弱运行，从库存方面来看，现建筑钢材库存统计显示35城螺纹社库1405.25万吨减21.7万吨，线材社库438.34万吨减18万吨；螺纹钢厂库663.22万吨减86.72万吨，线材厂库176.85万吨减27.55万吨；螺纹钢周度产量272.98万吨增24.23万吨，建材社库今年下降，出现拐点，厂库方面也有所下降，随着电炉钢厂复产，本周产量增加。随着疫情趋缓，天气转暖，当前下游工地陆续开工，需求缓慢释放，下游询价氛围明显增加，叠加部分钢厂有检修限产计划，贸易商前期亏损较多，厂商挺价意愿均强，综合考虑，预计下周钢价先弱后强，整体上涨幅度看30-60元/吨。

　　管材: 本周管材市场稳中偏弱，整体成交情况一般。受上周末带钢连续累涨两日影响，周初华北主流管厂跟涨，上调幅度30-80元/吨，今日北方主流管厂受带钢影响下调30元/吨；华南、华东、东北、西南地区本周涨跌互现，调整幅度在30-200元/吨。下游施工目前在逐步恢复，终端需求还是无法完全释放，仅个别商家出货尚可，目前商家普遍反映库存充足，基本上走货是随进随出，补货操作稍显谨慎。无缝管市场本周主稳个涨，管坯周初拉涨幅度40-150元/吨，无奈市场整体成交不佳，主流管厂暂没有跟随调价，仅个别商家小幅调整，其余报价基本维稳为主，当前主流管厂库存处于偏高水平，预计短期内无法快速消化，近期无缝管供给压力明显呈现。虽然出台利好政策，支持经济发展，无奈市场经济供需矛盾实质问题尚未缓解，商家在操作上略显谨慎，多仍抱着观望心态。预计下周管材市场或将震荡调整运行。

　　优特钢: 本周特钢市场各品种价格先涨后跌，冷镦钢，硬线暂稳出货。周初受期货、钢坯走势尚可，支撑市场信心，加之宏观新闻刺激，拉丝材、结构钢等品种价格纷纷走高，成交一度好转，然需求持续性后劲不足，下半周随着期货走势偏弱，观望氛围加重，在普遍成交不济压力下，价格逐渐趋稳，个别下调50元/吨。考虑新一轮主导钢厂下旬价格即将出台，加之月末资金等方面压力有所增大，平盘预期下后市价格地步支撑尚存，预计下周特钢各品种价格延续稳中松动格局。

　　型材: 本周型材整体稳中震荡运行。唐山钢坯高位3190低位3170，波动幅度再次有所减缓。随着天气转暖，终端工程开始有序复工，基地开工增多，整体需求逐渐释放。但鉴于下游企业尚未完全恢复生产，需求端依旧难有持续向好表现，商家多数逢低补仓，整体观望心态持续加重。本周唐山型材稳中下探10-20，震荡频率有所加快。华东地区上海型市受外围利好情绪提振，整体小幅上涨10-20。市场资金回笼得到好转，后续订货资源适度减少，考虑到前期货源犹存，供应压力仍显较大，市场上仍以出货为主。对于后续走势，型市震荡前行。国外疫情爆发，中国疫情虽得以控制但钢材出货受限颇多，部分高端品种滞销，对国内型市造成一定的冲刷。需求上虽恢复已比较显著，但较去年同期相比相差还是比较远，仍需要一定的过渡期。资金层面政策趋于宽松，但期货端时好时坏，成为钢坯调整的不定期催化剂。综上，型价或将维持现有局面继续窄幅震荡整理。

　　扁平材方面

　　带钢: 本周全国带钢趋弱整理，其中华北主导钢厂较周初降30元/吨，华东地区、华南地区主流较周初降40-60元/吨。本周市场整体交投氛围一般，低位资源尚可，高位仍显乏力，商家心态大多随行就市为主，下游用户多谨慎拿货。周初伊始，受期货强势拉涨的带动下，带钢价格顺势走高，盘中多次追涨，下游镀锌带也受此提振，整体出货明显放量，商家心态向好。后半周在下游用户对高价接受度较低的情况下，带钢整体成交不断疲软，出货量明显降低，商家操作的积极性逐渐下降，很少补仓。综上所述由于海外疫情扩散下全球经济衰退风险加大，当前阶段钢价相对承压。但是随着国内疫情的好转，运输受限问题的不断缓解，基建项目的陆续开工，拉动对带钢的需求。综合考虑，预计下周带钢走势将窄幅震荡运行。

　　热卷： 本周全国热轧市场先强后弱，调整幅度在10-70元/吨。其中华中西南市场上调运行，东北华北市场稳中震荡，华东华南市场弱势调整。下面具体来看：周一市场迎来开门红，宏观降准利好提振，期卷开盘大幅拉涨，唐山钢坯周末累涨70支撑，现货市场疯狂跟涨，其中天津单日涨70元/吨，低位成交活跃；上海单日涨30元/吨，成交难以持续放量；乐从单日涨40元/吨主流成交较好。市场供需仍未到达平衡，整体观望心态持续加重。随着海外疫情继续发酵，全球金融市场波动加剧，周四黑色系大幅回落，市场情绪陷入恐慌，现货资源纷纷低靠，然而终端采买意愿薄弱，价格跌涨幅度对于成交起不到任何刺激作用。数据方面，本周热轧库存开年以来首降，缩减数据为：实际产量302.53万吨，较上周减少4.71万吨；厂内库存156.62万吨，较上周减少5.24万吨，社会库存404.88万吨，较上周减少8.1万吨；总量较上周减少13.34万吨。后市来看，现实的稳步上涨少数来自需求的带动，更多的表现在政策带动期货，期货拉涨现货，随着后期市场供需结构愈发清晰，对行情的判断才会更加明显，故预计下周全国热轧市场或震荡趋高。

　　中板:　本周中板稳中震荡趋弱，随着国外疫情越来越严峻，美股大跌出现第五次熔断机制，可见大环境经济行情不容乐观，近阶段利好政策频出救市，钢材市场宏观政策面多空博弈，今日期钢弱势震荡，加重现货市场悲观情绪，价格进入弱势调整，目前中板价格与周初相较：华北唐山唐钢跌40元至3550元/吨，华东无锡沙钢跌10元至3890元/吨，华南广州韶钢跌20元至3740元/吨，华中郑州邯钢跌10至3640元/吨，华北地区不乏缺规格现象，敏感市场库存量窄幅下降5万吨左右，但本地库存压力仍大，处于偏高水平，市场需求整体表现一般偏弱，相对于华北其他地区，商家操作较谨慎观望，调价频率略低，根据自身出货情况进行调整，调整幅度较窄，多数商家不看好后期市场，一方面部分钢厂指导价格出台，降势明显，另一方面疫情影响下国际以及国内经济大环境需要一段时间修复，无实质利好因素支撑下，当前局面难改，但是大幅跌价局面也不易出现，厂商利润面不可忽视，价格底部存支撑，多空交织下中板市场下周行情仍延续震荡调整

　　冷轧：本周冷轧市场涨跌互现，幅度10-50元，其中华东、西南地区表现抢眼。具体来看，华东地区当前库存增减不一，沪市库存总量变化并不是很大，库存逐步趋于一个稳定的区间，但码头待卸与海上有较多北材资源，这也导致场内有一些低价的在途货源出售，周四在期螺大幅下滑承压下，4000元货源放出，其他常州、杭州、无锡地区当前多数贸易商库存压力偏大，有些处于爆仓边缘状态，加之市场需求不佳，多数终端企业以先消耗自身库存操作为主，使得市场库存消耗缓慢。库存较多的是以一些山钢、邯钢、武钢等的冷卷为主；华中地区稳中涨跌，其中武汉地区目前部分代理商开始陆续返汉，少数对外正式报价，但表示3月底4月初有望复工；现本地市场仓库、物流等仍未恢复，后续具体情况等政府通知，不过黄石、宜昌等地已在逐渐恢复，钢厂和贸易商开始弹性复工，少部分生产人员实行封闭管理，其他人员还是以居家办公为主，武汉市场恢复指日可待，本周武汉市场冷轧整体消化速度缓慢，商家库存量偏大，大户库存量4000-5000吨左右，郑州地区部分商家价格略有涨跌，前市场需求整体较上周有所回暖，部分商家日出货量在50-200吨左右，但由于前两天需求持续释放透支部分市场需求，周三、周四高价资源成交略显压力；西南地区钢材市场已经正常恢复运行，90%的经销商已经开工。据经销商反馈，电话询单客户较上周有所增多，下游采购量逐步增加。不过当前市场库存远高于去年同期水平，多数经销商表示现在工作重心还是以降库出货回笼资金为主，成交价格存在一定的可议空间。库存方面，各大钢厂资源陆续抵库，出货速率与到货速率相当，市场库存缓慢消化；华北地区前高后低，出货较上周转好，天津地区有低位拿货情况出现，据了解，前半周期货震荡走高，天津与邯郸涨后据部分商家反馈成交尚可。但周四期货下跌，部分出货不畅的商家选择降价出售，部分商家有废单情况出现。总的来说，成交时好时坏外部环境影响大，而近期，主流钢厂到货均有增加，心态较为分歧；华南地区先强后弱，受周末情绪面影响，钢坯、热卷等原料价格上涨，成本有所增加，周一黑色宏观面利好导致这一波价格上扬，目前冷轧库存问题依然没有得到很好地缓解，码头压港情况依然严重，下游开工情况未达预期，因此未能持续支撑价格，从周二开始，价格出现回落，特别是柳钢资源，单日调整可达3-4次，情绪易感染。综合考虑，需求较前期上升，同时库存数据也在下降当中，但外部环境波动较大，情绪亦反复。故预计下周冷轧市场价格震荡偏强。

       期螺：本周期螺在周初上涨后横盘整理，尤其周四振幅较大，单日振幅超200点。目前来看，由于周四期螺表现坚挺，导致期螺前期整体上涨趋势尚未被破坏，前20名主力中永安多单较上周相比大幅减仓5.6万手，但目前净多单仍在2万手以上。在技术面上，日K线跌破5日均线，KDJ于80附近死叉，MACD红柱略收窄。整体来看，期螺目前处于前期上涨后的震荡调整中，预计下周期货或先稳后涨，主要运行区间3500-3600。

　　原料方面

　　铁矿石: 本周铁矿石市场小幅偏强为主。普指仍然在90美金震荡，新冠疫情影响给金融市场带来恐慌，国外供给影响的炒作愈演愈烈，从南非到巴西、从巴西到马来，各种跟铁矿有关的港口事件被轮番炒作，并且周内美股触发本月第三、四次熔断机制，目前黑色系全线下跌，铁矿主力合约跌幅放大。所以短时间内不能单从基本面供需来考量其走势，需从系统性风险角度来关注。外矿库存方面，目前港口库存继续下降，出于对下周西澳飓风的担忧，市场对澳大利亚粉矿的溢价水平有一些乐观预期。预计4月份装船货的到货，将与冬季过后钢铁产量的增加一起出现，由于港口库存下降，转售利润将颇具吸引力。而巴西也因为疫情导致低铝粉矿供应将进一步收紧，就中国港口的堆存看，BRBF库存有限。到货方面，上周北方六港铁矿石合计到港929.95万吨，环比减少21.08%，同比减少21.32%。分品种看，PB粉到货最多，6港累积160万吨；金步巴到货最少，仅有13万吨。整体看，外矿基本面良好配合国内需求持续支撑，矿价易涨难跌。国产矿方面，普指围绕90美金震荡，唐山地区虽然本地矿选开工迅速，但采原矿复工节奏缓慢，致使低品矿石紧张，所以贸易商依然出货较为谨慎，而钢企虽有利润，但盈利不高，对内粉多执行打压，如鑫达下调10元至850，国义也有意压价10元，但碍于贸易商坚挺与库存偏低，维持原价采购。仅个别钢企因采购价低于主流水平，有所上调，如万通上调5至835。其他地区则是跟随外矿走势稍有偏强，山西地区由于缺少现货，商家依旧持涨，宝山矿业上调10元；河北球团出货较好出厂价，上调10元；海南矿业上调19元报568出厂。近期市场动荡不稳，预计国产矿市场谨慎观望为主。

　　废钢：本周全国废钢偏强运行。近期全国开工率逐渐上升，下游需求有所增加，钢坯、成材小幅提涨，成品材交易量也随之上升，下游商家拿货积极度增加。受此影响钢厂利润有明显改善，电炉复产增多，导致废钢供不应求。因此本周废钢价格持续走高，商家盼涨后市意愿较强。个人认为，近期国外疫情加重，导致国内经济受到一定影响，今期螺大幅跳水，成材出货速度明显放缓，加上钢厂的库存仍处于高位，废钢大概率止涨回稳观望后市，若期螺盘面继续走低，现货肯定会受到一点影响，废钢作为原料端也会被拖累，不排除下跌的风险，预计下周废钢稳中偏弱。

　　钢坯:　本周全国钢坯市场价格整体稳中小幅震荡，目前唐山风向标钢厂报3190元/吨，含税出厂。近期美股罕见经历多次熔断，国内期货深受波及走势震荡，现货价格跟随黑色系期螺走势调整，整体交投欠佳，但碍于目前需求有所释放，加上国内宏观政策加持，钢厂强势挺价不愿轻易下调价格，钢坯直发成交表现尚可。华东地区钢坯价格以震荡为主，整体成交情况不理想，下游钢厂虽恢复生产，但产量不及年前，购坯补库意愿不强。管坯方面，市场主流维稳，山东地区价格先涨后跌，江苏地区价格小幅上调，成交多随行就市。库存方面：截止目前唐山钢坯库存总计85.94，较上周减少9.35，象屿正丰32.3，海翼宏润39.22，物产震翔库11.42，苏美达鑫诚3（万吨）。当前国内环境逐渐明朗，各地基建项目逐渐展开，终端需求不断恢复，宏观政策加持下坯价自身有支撑，但考虑到国际资本市场形势混乱，国内支撑虽强势但难免不会受影响，钢市也难独善其身，故预计下周钢坯价格震荡为主。

　　生铁：本周生铁市场稳中涨跌互现，调整幅度在20-70元。炼钢铁方面，随成品材走势向好、库存下降，钢厂对生铁采购积极性提高，各地铁厂成交良好，库存下降明显部分铁厂甚至负库存，河北、山东、江苏、湖北等地区铁厂报价陆续上调。铸造铁方面，各地低价成交尚可，高价出货困难，一单一议，整体库存压力不大。球墨铁方面，部分铁厂经低价抛货，库存有所下调，报价探涨，据悉涨后成交放缓，高价资源为促进成交售价下调。目前炼钢铁资源偏紧，稳中向好，铸造铁、球墨铁各地铁厂库存、成交表现不一，预计短期生铁市场主稳个调。

　　焦炭：本周焦炭市场再度普跌50元，成交一般。本周焦炭开启第四轮提降50，并快速落地执行，焦炭经四轮降价已累跌200，焦企多处于亏损边缘，部分甚至已经亏损进而主动限产，商家续跌意愿较低，挺价心态增强，然钢厂仍按需采购，焦企出货不快，为保证正常生产多通过打压原料端焦煤来降低成本。目前焦企开工率高，供大于求明显，出货压力增加；港口方面焦炭库存持续上升，集港良好、疏港相对低位，贸易资源跌后回稳，询盘较少。短期来看焦企利润低位，对继续跌价抵触情绪较强，钢厂限产且成品材高位、焦炭库存中高位，需求难有明显放量，焦企库存压力增加，焦炭上行动力不足，焦钢企业博弈中，预计短期焦炭弱稳观望。

　　钢厂检修及产能发展：随着疫情的好转，近期西南地区钢企复产情况较为普遍，且由于钢价的反弹，钢企检修减产的意愿也有减弱的趋势，本周国内公布检修计划的钢企较前期相比明显减少。目前来看，短期国内钢材供给量将维持稳定，考虑到前期检修的钢企暂未结束检修，至下周末国内高炉及产线开工率将维持在低点。但至3月末后，3月多数检修的高炉及产线将面临复产，届时钢材供给量将逐步回升，对钢价上涨形成阻力。

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