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南方汛情下的钢材需求受压 市场博弈旺季预期

发布日期:2020-07-24 关注次数: 344 分享到:
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据中国气象局发布的消息,6月以来,南方地区出现8次大范围强降雨过程,64%的县(市)出现了暴雨天气,南方地区降雨极端性十分突出。6月以来截至7月14日,总体偏涝,全国平均降雨量为172.7毫米,较常年同期偏多12.1%。(图1)

6月份以来,钢材需求明显受到暴雨的抑制,螺纹钢表观消费量从4-5月同比增加14-15%的水平下降到与去年同期基本持平。相应的,钢材库存转而开始累积,尤其是华东、西南地区累库的速度也快于往年同期。暴雨造成的实际需求下降是毋庸置疑的,这一点也可以从水泥开工率上得到印证。

不过,即便近期钢材累库的幅度远超过去几年同期,钢价并未受到淡季需求的拖累,反而呈现较为强劲的走势。原因在于两方面:首先,历史完全重演的概率是很低的。2019年夏季,钢材需求同样受到华南大雨的拖累,而当时市场对于大雨的关注程度还并不高。因此,超季节性的累库和中美贸易摩擦的升级导致钢价出现了大幅下跌。但到3季度末,需求反弹的力度也证明了市场此前的极度悲观是错误的。因此,市场逐渐对阶段性的需求走弱钝化。目前国内经济仍在逐渐转好,高频数据显示6月份房地产销售的情况也比较乐观,需求并未出现趋势性走弱的信号。其次,原料端基本面依然比较强劲,铁矿港口库存累积相当温和,成本端也不断推升钢价上行。

当前市场的主要矛盾在于旺季需求较去年同期增加的幅度,而并不是旺季需求好不好的问题。而当前盘面打入了电炉利润,则隐含着目前近400万吨的螺纹周产量还不足以满足需求,下半年表需增速要达到13-14%的水平才能出现与去年接近的去库。



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