七月份热卷价格基本面支撑力度尚可，在期货价格连续拉涨的情况下，热卷现货价格也持续拉涨，超过很多市场参与者预期。尽管北高温、南梅雨对于运输和需求造成一定影响，本月价格上涨幅度收窄，不过热卷品种由于季节性需求不明显，较螺纹钢价格强势，卷螺差已经回到正区间，各大钢厂生产结构也向热卷倾斜，出厂价格保持大幅拉涨势头。七月份热卷价格仍然强势。

八月份，目前热卷基本面仍有支撑，尽管产量和库存日益增加，不过目前热卷需求仍存，加之钢厂底部挺价意愿强烈，8月份价格大跌可能性不大，不过涨幅或较七月份有所收敛。

一、需求尚可 七月热卷继续拉涨

七月份国内热卷需求尚可，加之原料底部支撑强势，因此价格仍然向上，加之热卷的季节性需求不强，价格七月份反超螺纹钢。据钢铁云商平台统计，截止7月31日，国内热卷4.75-5.75mm均价3920元(吨价，下同)，较上月同期涨144元，其中华东热卷价格高靠在4000元以上，华南区域价格在3910元，华北地区价格3830元左右。本月各地价格仍然走高，上海、天津地区陆续到货，市场缺货情况较上周有所缓解。另一方面，本月出台的各钢厂热卷参考价格也均普遍上涨100-300元，在原料端价格拉涨的情况下，钢厂成本上移。本月期货市场仍然多单占据主导，消息面唐山出台7月环保限产方案，双重叠加下，热卷价格保持强势，卷螺差价格回正。

图1 国内热卷价格走势图

二、七月份钢厂盘价继续大幅上涨

据不完全统计，七月共有12家钢厂出台了热卷价格政策，价格普遍拉涨。本月宝钢价格暴涨280元引领各钢厂价格普遍上涨，6月份钢厂盘价上涨幅度基本在100元以上，钢厂挺价，成本端趋强，成为热卷价格拉涨与坚挺的支撑。

表1 六月钢厂盘价汇总表

三、热轧卷板钢厂产量、厂库均下降 社库增加

据云商平台监测的数据显示，截至7月31日，全国35家热轧卷板钢厂产量308万吨，周比减4万吨；钢厂库存106万吨，周比减1万吨。全国29个城市热轧卷板社会库存42.8万吨，周比增4.44万吨。

图2 国内热卷钢厂产量、库存以及社库情况

四、后市预测

1.供需平衡 八月份热卷基本支撑尚存

七月份国内热卷供需基本平衡，底部支撑仍存，价格大幅上扬。本月热卷供应和库存较上月有所回升，热卷价格已经大幅度高于螺纹。目前各地到货基本正常，热卷供需层面看，8月份支撑力度尚存。不过经过了三个月价格的拉涨，国内热卷大幅上涨，对于8月份，贸易商担忧情绪愈加浓厚，七月下旬下游刚需拿货积极性降低，近两日价格上涨力度趋弱，因此8月份热卷价格上涨力度或有收窄可能。

2.央行货币显分期 房产调控升级 三季度宏观面走入十字路口

据市场消息，下半年央行货币政策出现分歧，相关数据显示，近期DR007利率维持在2.2%左右，和央行政策利率大体相当，相比3-5月间的平均水平已上升70BP。这意味着货币政策已从应对疫情期间的超宽松状态回归至常态化水平。下半年货币政策操作面临着正反两方面的平衡：一方面宏观经济的现状，要求货币政策放松支持，同时通胀走低使得货币政策具备宽松的空间。另一方面，抑制空转套利、杠杆激增、房价上涨压力则要求货币政策适度收紧。在此情况下，对于钢市资金的宽松性或有收窄可能。

另一方面，三季度房地产调控升级，进入7月以来，深圳、杭州、东莞、宁波、南京等多个楼市热点城市发布从严调控政策，这种从严的趋势仍在继续。楼市价格的调控趋严对于钢市需求或产生一定抑制，三季度的整体经济环境尚需观察。

3.八月淡季下 黑色系整体不确定性增加

8月份，是螺纹钢的传统淡季，近期市场商家出货不佳，不过供应和需求尚且能够匹配，期货盘面上，黑色系围绕五日和十日均线反复割据，市场不确定增加，需重点关注下周政治局会议下半年的经济总基调以及美国二季度GDP情况对于全球经济的影响。现有情况下，八月份尽管经济宽松情况有所紧缩，但整体仍保持宽松，加之成本的支撑，恐慌性暴跌的可能性不大，但不排除会有下跌可能。

综上所述，7月份热卷供应和库存均出现增加势头，而需求面在8月份存在不确定性，货币政策或有收窄预期，七月底热卷市场整体出货量不问不火。另外进入8月份淡季，或不免受到螺纹钢波及，热卷价格难以独善其身，不过当前钢厂挺价意愿仍然偏强，原料端支撑强劲的局面仍然存在，即便需求出现弱化，但在钢厂和原料的支撑下，热卷价格或呈现涨幅收窄格局。

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