概述：受国内公共卫生事件影响，供需矛盾日益突出，春节后复工节奏缓慢，库存大幅上升，资金流动性承受较大压力，因此，2月市场国内涂镀板卷价格大幅下跌，市场成交低迷。具体价格而言，截至2月28日，国内镀锌板卷市场1.0mm平均价格较1月底下跌106元/吨至4549元/吨，彩涂市场0.476mm平均价格则较1月底下跌99元/吨至5597元/吨。涂镀市场整体运行表现来看：

一、镀锌板卷国际市场整体情况

跟随国内涂镀板卷价格大幅下挫影响，出口FOB价格继续呈现窄幅针对走低局面，截至2月28日，镀锌板卷月整体跌幅为30美元/吨，至569美元/吨，相对而言，本月跌幅相对较大，受国内供给矛盾突出影响，价格下跌顺势而为。

而国际市场也继续呈现出盘整走高态势，其中日本出口FOB价格月环比持平，中东进口CFR价格月环比上涨15美元/吨。具体情况请查看图1、表1。

图1：热镀锌板卷中国出口FOB价格

表1：国际市场热镀锌进出口价格

二、涂镀板卷进出口情况

从进口方面来看，据海关数据统计显示，镀锌板卷12月份进口量为19.6万吨，较上月增加1.4万吨，年同比增加0.1万吨；彩涂板卷12月份进口量为1.1万吨，较上月增加0.4万吨，年同比下降0.01万吨。

图2：涂镀板卷进口情况

从出口方面来看，据海关数据统计显示，镀锌板卷12月份出口量为93.5万吨，较上月增加7.1万吨，年同比下降15万吨；彩涂板卷12月份出口量为55.1万吨，较上月增加0.9万吨，年同比增加6.3万吨。

图3：涂镀板卷出口情况

三、涂镀钢厂国内生产供应情况

从工厂生产情况了解，2月底最新同口径样本镀锌板卷企业产能利用率仅为47.57%，明显差于去年同期的66.91%，看得出，春节突发卫生事件影响较为明显，即使进入3月初，达产率恢复至54.89%，也是明显不及预期情况。当前而言，镀锌生产企业，长流程企业达产较高，调坯轧材企业达产明显较低。当然，湖北地区，短流程镀锌板卷生产企业仍未开工，人员未到位是主要原因；其余地区地区开工饱和度不够，除了少部分原因人员未到位，更多是当前销售受阻所致，库存高企导致资金压力较大。

图4：国内镀锌板卷产能利用率情况

对于彩涂板卷而言，2月企业生产状态同样不佳，主要情况基本类似于镀锌板卷品种，整体水平也差于去年农历同期水平。数据统计，当前彩涂板卷达产率为45.77%，即使进入3月周，整体达产率仍仅为54.99%。

图5：国内彩涂板卷产能利用率情况

四、涂镀板卷库存情况

从库存角度了解，2019年年底库存明显处于低洼，但2020元旦之后，整体库存不断累积，特别是运输不畅加之需求启动缓慢，厂库加社库资源攀升幅度较大，多数仓库更是呈现爆仓状态。具体数据了解，截至发稿，国内镀锌板卷总体库存为201.24万吨，月环比上升54.78%，年同比下降12.11%；彩涂品种库存趋势基本相同，国内彩涂板卷总体库存为40.32万吨，月环比上升44.05%,年同比上升20.41%。

图6：国内涂镀板卷库存走势

五、市场利润情况

镀锌板卷华东区域成本4360元/吨，月环比下跌230元/吨；利润-10元/吨，月环比下降30元/吨。

图7：民营镀锌板卷0.3mm盈利空间

六、国内市场表现

（一）主导市场行情走势回顾

具体市场行情走势，镀锌板卷方面，2月镀锌板卷主流市场报价在4400-4600元/吨之间，全国均价下跌109元/吨。正月镀锌板卷价格下跌幅度相对不及原料端热卷，一方面，贸易商及下游复工节奏偏晚，多地市场成交启动缓慢，镀锌实际成交价未及时跟进；另一方面，热卷开市破位大跌，相对而言，镀锌压力不及原料端品种。

图8：镀锌卷板全国均价走势

从彩涂品种来看，2月份整体彩涂价格下跌幅度超出预期，目前均价为5597元/吨，其全国均价跌幅为99元/吨。从近两年趋势来看，春节后基本会有上涨行情，主要源于上年四季度需求不佳而价格较为低迷，而一季度复工后需求会释放，但今年情况则不一，全国钢市普遍压力导致彩涂价格跟随下行。

图9：彩涂卷板全国均价走势

（二）镀锌板卷区域价差情况

对于镀锌板卷价差来看，举例重要区域华南-华北两地价差进行比较，按照区域运费180元/吨左右来计算，目前2月两地区域价差为250元/吨，看得出，资源流通性明显加强。目前北方资源逐步抵市，华南市场资源量开始得以补充并呈现库存攀升态势。对于2月份而言，库存攀升累加消费不足而进一步加大北方压力，区域价差明显失衡。

图10：镀锌板卷华南-华北区域价差情况

（三）锌锭与镀锌板卷价格走势

对于涂镀生产企业，原料辅料锌锭价格也是较为关注。2月份来看，目前市场价格继续在16200元/吨附近，较1月价格下跌1800元/吨。其锌锭价格走势仍不容乐观，镀锌板卷生产企业复工明显不及预期，锌锭消费较差，市场售价纷纷下行，而这一趋势或伴随镀锌板卷复工缓慢而中短期继续维持。

图11：锌锭以及镀锌板卷价格走势

七、3月份分析预测

综合来看，面对1、2月份不断走低的涂镀市场行情，供需基本面的较差情绪依旧在弥漫于市场，中短期这种现状或继续维持。面对热卷原料端大幅下行，以及库存攀升带来的资金压力，钢厂纷纷结算或将走低，抑或是低价资源将会流出，涂镀市场3月难以改善，弱势局面或将维持。

供应方面，从当前企业复工节奏了解，2月底复工达产不及5成水平，3月局面会有提升，但从3月整体预计，难以达到去年同期水平，因此，生产或同比偏弱。

库存方面，厂库与社库水平超出去年同期，其幅度更是近年高位，仓库装卸压力明显较大，库存消化与市场消费速度不匹配，生产与流通整个库存高压导致资金偏紧。

钢厂方面，3月钢厂出厂价虽有下跌，部分执行跌幅不及市场区域现货跌幅，价格重心继续下行，资金压力导致亏损销售或进一步拉低价格水平。钢厂3月最终结算价或难以弥补整体亏损。

总之，当前涂镀下游消费启动缓慢，特别是建筑工程项目作为消费重点领域，复工节奏更是缓慢，因此，供需矛盾导致涂镀价格仍会理性下跌出货套现。预计全国均价跌幅或在50元/吨左右。

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