概述：由于1月份正值新春佳节，贸易端在冬储政策落地后就逐步放假，需求端的订单释放也逐步降至冰点，导致无论钢厂库存和市场库存积累速度均加快。截止月底，多数电弧炉生产企业减产检修，高炉多数维持正常生产，库存水平明显高于去年同期水平。即将进入二月，大环境和基本面影响下，建筑钢材价格又将走向何方？笔者尝试通过以下角度进行分析解读。

一、1月主导城市价格窄幅震荡

表1：全国建筑钢材均价及主导城市价格变化

1月份国内建筑钢材均价窄幅震荡。截止23日，上海、广州、北京三城螺纹钢价格月环比分别上涨20元/吨，0元/吨和20元/吨。主要城市螺纹钢全国均价3834元/吨，月环比上涨1元/吨，线材全国均价3918元/吨，月环比上涨6元/吨。

二、供给分析

1、钢厂建筑钢材开工率分析

图1：全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材开工率

Mysteel调研全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材开工率双双下降。截止1月31日，螺纹钢开工率为58.36 %，月环比下降15.74%，年同比下降0.66%；线材开工率为61.54%，月环比下降5.92%，年同比下降5.92%。进入年关，钢厂开工率常规性下降。

2、钢厂建筑钢材产量分析

图2：全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材实际周产量

Mysteel 调研全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材产量明显回落。截止1月31日，螺纹钢周产量为300.37万吨，月环比下降47.56万吨，年同比增加2.51万吨；线材周产量为138.31万吨，月环比下降10.85万吨，年同比增加0.39万吨。数据表现看，1月份钢厂惯性减产检修，主要集中在电弧炉生产企业，产量下滑至相对低位，年同比相差不大。

3、钢厂建筑钢材库存分析

图3：全国建筑钢材钢厂建筑钢材库存

Mysteel统计建筑钢材库存总量为565.49万吨，月环比增加295.73万吨，年同比增加295.73万吨；其中螺纹钢库存431.06万吨，月环比增加221.45万吨，年同比增加256.59万吨；线材库存134.43万吨，月环比增加74.28万吨，年同比增加75.04万吨。1月份市场假期较长，使得库存在月底出现快速积累。

三、市场库存分析

图4：Mysteel国内建筑钢材库存

Mysteel统计建筑钢材库存总量为1027.41万吨，月环比上升615.49万吨，年同比增加324.10万吨；其中螺纹钢库存775.68万吨，月环比上升460.73万吨，年同比增加253.51万吨；线材库存251.73万吨，月环比上升154.76万吨，年同比上升70.59万吨。1月份需求逐步降至冰点，出货量受阻导致库存出现累积，与钢厂库存相同的是，累积速度和幅度均较快，而且年同比增量较大。

四、需求分析

表2：Mysteel成交量统计

Mysteel统计1月份全国日均成交量为9.25万吨，月环比下降41.99%，年同比下降32.93%。分区域来看，七大区域成交量呈现不同程度下滑，其中最为明显的是西北和华北。年同比来看，成交量较去年同期明显下滑。

图5：Mysteel量价对比图

五、出口分析

据海关总署统计，2019年12月我国出口钢材468.4万吨，较上月增加10.9万吨，同比下降15.8%；1-12月我国累计出口钢材6429.3万吨，同比下降7.3%。

1月份国内钢材出口FOB报价窄幅震荡运行，目前国内螺纹钢出口FOB报在450美元/吨左右，较上月下跌10美元/吨，热轧板卷出口FOB报在490-495美元/吨左右，较上月小幅上涨5美元/吨。具体来看，1月份国际钢铁价格先抑后扬，月初受假期影响，国际需求尚未恢复，整体价格有明显的回调。随后需求陆续恢复，国际价格止跌反弹，其中板材类产品由于整体供应偏紧，价格表现相对坚挺，而长材类产品价格相对承压。再对比我国内贸情况，由于春节假期临近，国内钢铁内贸市场陆续休市，钢铁价格整体表现平稳，对比出口报价来看，目前独联体、土耳其等地价格仍具有一定优势，国内钢铁出口仍以板材为主，整体成交较少。综合来看，预计2月份出口量或继续窄幅波动为主。

六、成本分析

图6：螺纹钢生产成本及利润

截止1月23日，高炉厂螺纹钢生产成本为3618元/吨，电炉厂生产成本为3873元/吨，当前市场螺纹钢销售均价为3834元/吨，利润表现不一，其中高炉生产企业生产螺纹钢平均利润在216元/吨，电弧炉生产企业生产螺纹钢生产利润在-39元/吨。高炉生产仍有可观利润而多数电弧炉生产企业已经出现亏损，这也是电弧炉集中减产检修的重要原因。

七、总结：

纵观1月份，进入冬储季，由于价格回归至合理价位，市场冬储积极性较好，钢厂订单尚可。于此同时，生产企业利润尚可，多数保持正常生产。从市场角度来看，1月份供应明显增加，需求表现偏淡，社会库存明显积累且速度较快，价格在市场可接受范围内。进入2月份，首先，贸易端开始时间晚，下游企业复工时间晚，将对节后一段时间内的需求形成较大的影响，而尚未发现生产企业出现大面积减产迹象，故短时间供明显过于求的态势仍然存在，去库难度大，社会库存累积速度依旧较快，市场压力将明显加大，对价格的影响显而易见。故预计2月份国内建筑钢材价格或将承压下跌，速度及幅度或将呈现先快后慢格局，期间需要注意整体环境及钢厂方面动态。

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