回顾1月国内焊管市场，受春节季节性影响，市场整体呈现明显的淡季特征，需求表现明显下滑，价格呈现震荡趋弱运行的态势。随着年关已至，年前贸易商冬储备货基本完成，管厂产量出现明显下滑，整个国内焊管市场供需呈现弱平衡状态。本文从价格、原料及库存等基本面就1月焊管市场情况作简单回顾，并对2020年2月焊管市场走势阐述笔者的看法。

一、价格回顾：

1月国内焊管价格整体呈现震荡趋弱运行态势，区域间表现有所差异。截至1月31日，焊管全国均价4寸*3.75报4144元/吨，较月初下跌16元/吨；镀锌管全国均价4寸*3.75报4817元/吨，较月初下跌24元/吨。区域方面，华东及华北地区价格跌幅居前，整体跌幅在50元/吨上下，东北、西北、华中及西南地区价格涨跌幅则相对较小，涨跌幅多在20元/吨以下或维持稳定。造成价格变化差异的主要原因是区域间需求弹性不同的原因，12月以来，华北、华东地区受春节影响，需求骤然下滑，且供给端管厂价格有所松动，而其他地区管材市场基本进入停滞状态，价格波动频率较小，需求受季节性影响较小，因此涨跌幅较小。

图1：1月焊管及镀锌管月度价格对比

数据来源：钢联数据

图2：近年来国内焊管4寸*3.75mm价格走势

数据来源：钢联数据

二、原料方面

原料成本下滑，焊管价格跌幅略小。截至1月31日，唐山瑞丰带钢232-355*2.5mm规格价格报3400元/吨，较月初下降250元/吨，节前唐山市场焊管价格并未出现明显下滑。从利润来看，1月份较12月相比焊管整体利润小幅扩大。

进入1月，华北地区受春节假期临近及环保影响，部分带钢轧材企业产量明显下滑，与此同时，国内焊管需求及管厂产量也出现明显的下滑，管厂对于带钢的需求也出现下滑，从供给层面看，管厂与带钢亦呈现弱平衡态势。

图3：瑞丰带钢232-355*2.5mm规格与唐山4寸*3.75mm价格对比

数据来源：钢联数据

三、库存方面

管厂方面，由于年关将至，管厂生产陆续收缩，截至年前一周，主流管厂产量下滑明显，厂内库存增长出现小幅增长，样本焊管厂周产量为20.14万吨，整体水平环比下降22.98%，与去年同期相比下降8.06%，产量下降明显；主流焊管厂库存为60.23万吨，较上月相比库存小幅增加，与去年同期相比增长1.33%。可以明显看出，目前管厂库存较前期并未出现明显增加，但由于今年春节较早，从农历来看，随着贸易商年前补库终止，管厂库存压力将在年后有所扩大。

社会库存方面，截至年前一周，国内焊管社会库存总量为77.16万吨，较上月呈现明显增长态势，区域表现有所差异，其中华东、华中、西北地区库存出现明显增加，其他地区库存增涨较为缓慢。

表1： 1月17日主流管厂周度产量及库存变化情况

数据来源：我的钢铁网

四、后市预测

整体而言，笔者认为2月国内焊管价格或将出现较大幅度下跌的情况。一方面，虽然目前多数管厂还未复产，但年前供给端厂内库存压力仍在，同时年前商家多数备货较为充足，年后商家补库需求或存在不确定性，管厂方面仍有较大压力；另一方面，受近期公共卫生事件影响，多数下游及贸易商将会延迟开工，国内市场焊管需求将收到一定影响。

从另一角度来看，由于今年政策面对基建投入继续加码，若此次公共卫生问题有效缓解后，需求弹性将大大高于往年同期水平，与此同时，管厂何时恢复生产及产能释放程度仍存在一定的不确定性。综合多空因素，笔者认为2月国内焊管价格弱势运行的可能性较大，但不排除月末出现反弹。

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